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3300点上投资机会在哪里?研值女神周思聪对话兴业证券王德伦全面解析

时间:20-07-07 14:43    来源:金融界

下半年以来A股继续上攻势头,7月6日大盘高歌猛进一举突破3300点,单日涨幅5.71%创5年来最大单日涨幅。面对下半场的行情似火,市场风格会不会面临全面切换?投资者现在上车是否来得及?针对上述焦点问题,长盛竞争优势拟任基金经理周思聪和兴业证券(601377)首席策略分析师王德伦,在近期的一场直播中为投资者进行了全面解析。

市场热点会扩散,风格并未切换

“从中长期来看,A股已进入长期向上的通道,在利率减弱、打破刚兑、房住不炒等大背景下,权益投资的好时代已经来临。”王德伦进一步指出,短期来看波动不可避免,受疫情和全球经济的反复、海外资本市场的动荡、以及中美博弈等多重不确定因素的扰动,下半年依然要重视价值投资和安全边际。

周思聪指出,全球流动性进一步宽松,对于资本市场的流动性构成一定的利好。在此背景之下,A股市场有望不断涌现出结构性的投资机会。从行业来看,重点可以放在国内疫情结束之后,需求可以切实恢复的板块上,寻找内部的需求足够刚性,可以较快恢复的行业;以及从长远来看,我国的竞争优势将不断增强的产业。

谈及投资者关心的市场风格是否切换,王德伦指出,短期会有扩散,但不是切换。周思聪也表示,今年的市场风格可以说发生过,也可以说没有发生过。“表面上看,今年的市场风格经历了从高风险偏好板块向低风险偏好板块,从高波动的科技股向稳健的医药、消费行业的转变,但是另一方面,如果我们仔细去看各个行业、板块中个股涨幅的差异,就可以发现其实今年涨幅最大的群体都是高景气度、有业绩支撑的个股。所以说,今年的行情本质上是流动性相对宽松的背景之下有业绩的成长股的行情,可以说风格从未切换。”

医药和消费:成长和消费属性兼备,是长期核心赛道

以周思聪深耕12年的医药和消费为例,这两个行业既有成长性也有消费属性,也是进可攻退可守的板块。总体看来,周思聪认为,医药和消费在市场、资源、垄断、产品、财务5个方面具有估值优势。受益于人口老龄化和人们对美好健康生活的追求,医药行业天生就具有排他性,是一个永远具有成长属性的成长性行业;而消费行业受益于其低门槛和品牌成长效益,该领域诞生出从小市值成长到大市值公司的概率是比较高的,无论是美股还是A股,都有很多的消费型的利基个股实现了从小市值变为大市值的公司。

但面对医药和消费的当前时点,到底是该上车还是市场已经见顶?王德伦也表达了自己的看法,医药的防御属性和消费的稳定属性从长时间维度来看,进可攻、退可守,是大概率的比较好的赛道。前期涨幅较多的、内需确定性高的食品、医药、科技业绩依然会有不错的表现。医药、消费和科技板块行情长期向好趋势不变。

利基策略精耕细作

周思聪是拥有12年投研经验的资深研究型基金经理,对大消费、医疗行业等有深刻认识,并曾获社保基金理事会任命的投资经理。其看好受益于全民刚需、消费升级和政策推动的大消费、医药等长坡厚雪、牛股倍出的核心赛道。

既然确定了赛道,该如何精选个股?周思聪介绍,利基投资策略是选择成长股的重要有效策略,也是适合企业全生命周期的有效选股策略。这也是成长投资大师彼得・林奇选股的核心策略之一。利基策略核心是挖掘专注于自己的赛道,不断提高核心竞争力,不断加固护城河,从而由小变大,实现可持续成长的优秀标的。

周思聪从业时间长、投研经验丰富、研究背景深厚、基本面研究功底扎实、多次挖掘出极具成长性的个股,具有采用并实现利基策略的优势和经验。为此,正在发行的长盛竞争优势股票型基金将采用“核心―卫星”策略,立足医药和消费,兼顾科技与制造,通过利基核心策略专注挖掘其中的高成长企业,卫星组合则充分利用事件驱动带来的短期交易机会增厚收益,兼顾长期回报和短期机会。因为利基策略是自下而上精选个股,因此周思聪表示,自己也会利用长盛投研平台关注科技和制造业的公司,重要的是,避免伪利基个股。