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兴业证券李保金:“日光基”频现 该买还是该卖?

时间:20-07-13 19:01    来源:新浪

原标题:兴·视点 | “日光基”频现,该买还是该卖?

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七月以来,多只公募基金首发半日即完成超额认购,百亿级甚至千亿级的基金频现市场;个股方面,金融股C位出道,驱动这波行情背后的因素是什么?下一波乘风破浪的板块又在哪里?本期《兴·视点》我们有请到新财富最佳投资顾问李保金为投资者分析他对于目前市场的分析及对后市的看法。

李保金 | 2019年度第二届新财富最佳投资顾问,现任兴业证券山东分公司高级投资顾问李保金 | 2019年度第二届新财富最佳投资顾问,现任兴业证券山东分公司高级投资顾问

Q | 近期金融股呈现旱地拔葱之势,您觉得是什么原因?

A | 首先这里面有个核心的逻辑即机会是跌出来的。整个金融板块估值处在历史最低位,而增量资金一定会首选具备安全边际的板块。自2019年11月至今,涨幅最小的是金融股,在这个基础上再叠加资本市场改革的红利,即决定了金融板块此轮的报复性补涨。

Q | 您如何看待这波行情背后的驱动因素?

A | 当下这波行情,我们看到在金融股的带领下,指数过关斩将,回头看,从2019年下半年科技股的单边行情,到2020年医药股上半年的大幅上涨,到进入7月份之后,金融股接力,整体上来看是科技股、医药股、金融股、股股生威。带动这波行情主要有几方面因素:

一改革提升了投资者的风险偏好。金融是实体经济的血脉,资本市场在金融运行中具有一定牵一发而动全身的这种作用,资本市场进入国家战略的发展期。

2月份的融资新规的落地,3月份的新证券法的落地,4月份的创业板注册制,包括6月份沪指迎来30年的一个大改,以及新三板精选层这些多层次资本市场制度的完善,包括红筹股的回归,再融资的再度释放,管理层的这些改革信号给市场释放了趋暖的环境。

其次是低利率,低利率驱动了居民资产的一个配置的转移。

第三是周期性。从统计学角度来看,四五年一个轮回是A股的牛熊的基本的周期。规律性的周期背后反应的是人性的贪婪和恐惧。市场行情往往在绝望中诞生,在犹豫中前行,在疯狂中灭亡。

第四从PE角度来看,目前沪深300的PE,无论是横向还是纵向来看,都处在历史相对的低位。

Q | 近期日光基频现,甚至于有基金半天认购额达到了700亿,您怎么看待这种现象?

A | 这背后一是因为近期市场火爆,二也显示出个人对财富资产配置的需求越来越大。中国的资本市场已到而立之年,经过40年的积累,居民总资产目前达到了552万亿人民币左右,过去20年的年化增速都达到17%。随着不动产吸引力的下降,全球市场负利率和利率下行的情况下,促使居民资产配置向权益市场转移。我们推算中国居民金融类资产2025年有望达到160万亿,是现在的一倍。2019年公募基金,股票类混合型基金平均收益是36%。截止到7月6号,以兴业证券代销的金融产品为例,我们重点推荐的39只公募产品中,37支创了新高,其中权益类公募创新高率也高达百分之百。这反映出2020年上半年很多基金收益也不错,赚钱效应加速了投资者跑步进场,形成了一个正循环。

三是如今市场板块分化,热点切换很快,对投资者择股和择时的能力要求更高,更愿意将资金交给专业人士打理。

Q | 对于基金投资者们您有什么建议?短期内基金是赎回还是追加?

A | 此前上证指数在3000点附近来回磨蹭了几十次,然后市场突然上涨,在基金产品创新高后投资者会纠结是赎回还是追加的心理能够理解。我的建议是首先我们应该把资金交给专业的管理人,选择了产品还是应该中长期持有,减少操作的频率。投资界经常说的一句话是,别人贪婪的时候你恐惧一点,别人恐惧的时候你贪婪一点。相比于个人投资者追涨杀跌的心态,机构投资者的投资心态会相对更为成熟。我们一直倡导的是价值投资,相信时间的玫瑰。长期持有好管理人的产品,复利的增长会带来可观的收益。

Q | 现在有一个词叫c位出道,您觉得三季度最看好的c位板块是什么板块?

A | 每个人都有自己的一个喜好度,比如说有人喜欢低估值的周期股、金融股,有人喜欢弹性比较大的科技股,有人喜欢稳健型的医药股和消费股。但从我个人偏好来看,从中长期的角度来看,我个人关注的方向,更偏向于5G后周期的运用领域。2020年的疫情短期可能会影响5G的进展及渗透率,但不会影响后期整个5g产业渗透率的快速提升。

3G时代我们诞生了微信和淘宝电商,4G时代诞生了抖音和快手,随着5g在终端的应用,我相信5g时代也必将乘风破浪诞生出史诗级的产品运用。相关的上市公司随着5g终端使用率的提升,也会有很大的一个空间。未来2~3年内,5G应用的成长路径非常清晰,我们认为无论是三季度,四季度或者未来的2~3年,5g后周期应用都是我们持续重点跟踪的板块。

Q | 最后有没有什么彩蛋可以送给我们的投资者朋友?

A | 市场永远在变,在这个快速变化的市场中不被市场所淘汰的方式是阅读。我最近一直在读的一本书,叫做《大钱细思》,有兴趣大家可以去关注一下这本书的作者乔尔,他被誉为投资界最会翻石头的人。他说投资就像翻石头。他分享了投资的5大原则,以避免出现不必要的投资失误。第一条就是不要凭感觉情绪化的交易。第二是尽量少涉及不熟悉的投资领域。第三是要与真诚及有能力的人合作。第四是不要投资过时的易变的高负债的行业模式。第五是不要投资讲故事的公司。最后我想用索罗斯曾经说过的一句话作为总结,要想获得财富,做法就是要认清其假象,投入到其中,在假象和泡沫之前及时的退出,锁定你的收益。

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责任编辑:陈志杰