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兴业证券-6月新能源汽车产销点评

时间:20-07-15 07:47    来源:中证网

研究报告内容摘要:

2020年6月新能源汽车产销数据:6月产销分别为10.2万辆和9.8万辆,同比下降25.0%和35.5%,环比上升21.3%和21.5%,符合市场预期。1-6月新能源汽车累计产销分别为39.7万辆和36.8万辆,同比下降36.5%和40.3%。

新能源乘用车:6月产销环比保持稳定增长、同比降幅略有提升:2020年6月乘用车销售8.6万辆,环比上升18.4%,同比下降37.7%。其中,纯电动乘用车销售6.8万辆,环比上升17.9%,同比下降40.8%。插混乘用车销售1.8万辆,环比上升20.5%,同比下降18.9%。整体同比降幅略大主要系去年同期补贴退坡抢装导致的高基数,实际同比在逐步收窄。2020年6月乘用车生产9.0万辆,环比上升19.2%,同比下降26.9%。其中,纯电动乘用车生产6.7万辆,环比上升22.6%,同比下降35.2%。插混乘用车生产2.3万辆,环比上升10.1%,同比上升17.8%。

新能源商用车:6月产销环比大幅增长,势头强劲:2020年6月商用车产销均为1.2万辆,环比上升39.6%和52.4%,同比下降7.1%和22.3%。2020年1-6月商用车产销分别为4.2万辆和4.0万辆,同比下降19.8%和25.2%。

Model 3在6月销售1.5万辆断层夺冠;比亚迪维持今年以来累计销量第一:单一车型方面:6月特斯拉Model 3销量为1.5万辆,占比17.4%,超市场预期,与第二名销量存在明显断层。车企方面:6月特斯拉销量14954万辆,市占率17.4%,位居第一;比亚迪销量13365辆,紧随其后,占比15.5%。1-6月累计车企销量方面,比亚迪累计销量5.9万辆,市占率18.1%,居第一位;特斯拉中国1-6月累计销量4.6万辆,市占率14.1%,位居第二。

后续展望:产销持续稳步上升,7月有望全面转正。Q2新能源汽车产销环比增幅持续改善,去年6月退坡抢装影响于7月消退,预计今年7月产销环比将进一步提升,同时同比有望全面转正。特斯拉方面,6月销量再次超过市场预期,随着上海超级工厂的持续扩张,特斯拉销量有望进一步提升。

投资建议:2020年是新能源汽车大年,H1欧洲放量明显,我们预计海外内2020年Q3产销共振,持续推荐特斯拉-LG化学-CATL产业链,推荐各环节龙头企业,宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技等。

风险提示:新能源汽车产销不达预期风险