兴业证券(601377.CN)

兴业证券-纺织行业释放回暖信号

时间:20-08-11 07:53    来源:中证网

研究报告内容摘要:

8月第一周纺织服装指数下跌0.26%,跑输大盘0.54pct。8月第一周(8月3日- 8月9日)沪深300指数上涨0.27%,纺织服装板块上涨-0.26%。纺织服装子行业中,丝绸表现相对较好,上涨2.70%。其他子行业包括:男装(1.80%)、女装(0.29%)、毛纺(0.21%)、棉纺(0.10%)、辅料(0.04%)、其他服装(-0.12%)、休闲服装(-0.48%)、印染(-1.37%)、家纺(-1.47%)、其他纺织(-1.63%)和鞋帽(-2.72%)。

主要数据追踪:社会消费品零售总额6月同比下降1.80%,增速环比上升1.00pct;限额以上企业服装鞋帽针纺织品类零售额6月同比下降0.10%,增速环比上升0.50pct。2)零售企业服装类零售额持续下行。截止2020年5月,全国百家大型零售企业服装类零售额当月同比下降15.70%。3)中国棉花价格指数同比下降,截止8月7日,中国棉花价格指数328为12408元/吨,相比去年同期下降8.65%,环比上周上涨0.72%;4)离岸人民币较上周下降。截止8月7日,美元兑离岸人民币收盘价6.9674,本周变化-0.33%,月变化-0.79%,年变化-1.63%。5)六月份服装纺织出口金额环比基本持平。2020年六月份HS服装类的出口金额达到280.28亿美元,同比上涨18.20%。2020年七月份中国的总出口金额为2376.30亿美元,同比上涨7.20%,相较六月份同比上涨0.50%的情况增长更加强劲。

本周观点:我们目前的行业观点是:①短期来看,疫情对纺织服装行业影响比较大。②眼光放长远,中长期看,我们推荐太平鸟和森马服饰。(1)品牌服饰:随着国内疫情逐渐好转,品牌服饰的二季度开始好转,大部分的企业线下销售额能恢复到去年同比的九成以上。森马服饰六月份线上增速维持在10%左右,线下受北京疫情影响略有下滑。太平鸟在Q2表现亮眼,电商和新零售布局在当前的消费环境下持续发力,看好太平鸟在下半年持续发力保持稳定增速。(2)纺织制造:随着海外逐渐复工复产,出口的订单已经有所恢复,健盛集团7月份的棉袜和无缝的产能利用率分别恢复到9成和7成,订单量恢复明显改善,8月份的订单情况预计能维持略增。我们看好在疫情过后健盛集团提升行业的市占率,叠加优质客户的订单放量拉动ASP实现稳定增长。

风险提示:宏观经济风险,原材料涨价,疫情影响持续