兴业证券(601377.CN)

国信证券:维持兴业证券(601377.SH)“增持”评级 公募基金推动业绩增长

时间:21-09-03 09:14    来源:智通财经

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,维持兴业证券(601377)(601377.SH)“增持”评级,预计21-23年净利润分别为54.02/64.28/75.16亿元,增速分别为34.93%/19.01%/16.91%,EPS分别为0.81/0/96/1.12元。当前股价对应的PE为12.1/10.2/8.7x,PB为1.7/1.6/1.4x。公司拥有优秀的公募基金资源,在未来财富管理转型中占据优势地位。

国信证券主要观点如下:

兴业证券披露2021年半年度报告,业绩增速符合预期

2021年上半年,公司实现营业收入为101.49亿元,同比增长22.43%;实现归属于母公司股东的净利润为24.39亿元,同比增长50.64%。报告期内,每股收益0.3643元,同比增长50.66%,加权ROE6.28%,同比增加1.69个百分点。公司业绩增速基本符合预期。

公募基金业务推动营收增长

报告期内,公司营业收入同比多增18.59亿元。分业务来看,经纪业务净收入15.94亿元,同比增加4.27亿元(+36.59%);投行业务净收入6.24亿元,同比增加0.25亿元(+4.17%);资管业务净收入1.19亿元,同比增加0.46亿元(+63.01%);利息净收入8.26亿元,同比增加3.62亿元(+78.02%);投资收益(含公允价值变动)18.44亿元,同比减少7.1亿元(-27.8%);基金管理净收入28.65亿元,同比增加16.74亿元(+140.55%)。

从绝对值和百分比来看,基金业务是公司营收增长的主要推动,基金业务增长主要来源于子公司兴证全球基金。报告期内,兴证全球基金实现营收39.16亿元,同比增长185.63%,净利润13.76亿元,同比增长127.81%。

资产质量改善,信用减值减少

报告期内公司营业成本60.43亿元,同比增长2.54%。营业利润率提升主要由于信用减值减少。报告期内,资产减值损失(含信用减值损失)转回0.28亿元,同比下降106.21%。公司资产质量持续改善,报告期末,公司票质押业务规模42.65亿元,较上年末下降14%。

风险提示:市场下跌对券商业绩带来不确定性;金融监管趋严;市场竞争加剧等。