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兴业证券(601377)2020年半年报点评:“经纪+投行”驱动盈利增长

时间:20-08-30 00:00    来源:国信证券

兴业证券(601377)披露2020 年半年度报告,业绩超出预期

2020 年上半年,公司实现营业收入82.9 亿元,同比增长17.74%;归属于母公司股东的净利润16.19 亿元,同比增长21.45%。上半年EPS为0.24 元,同比增长21.45%;上半年加权ROE 为4.59%,同比增加0.6 个百分点。

抓住市场回暖机遇,经纪业务收入同比增长43.72%

公司2020 年上半年实现经纪业务收入11.66 亿元,同比增长43.72%。

上半年公司股票基金交易总金额3.26 万亿元,同比增长33%。母公司实现代理买卖证券业务净收入(不含席位)5.64 亿元,同比增长27%,行业排名第20 位,较上年提升4 位。

紧握改革红利,投行业务收入同比增长103.31%公司2020 年上半年实现投行业务收入5.99 亿元,同比增长103.31%。

上半年公司完成主承销5 单IPO、4 单增发、2 单配股和3 单可转债,主承销金额118 亿元,行业排名第6 位;从增长潜力来看,项目储备保持在上年末水平,2020 年6 月末在会项目数量共23 个,未来表现依旧可期。

投资业务同比增长6.35%

公司2020 年上半年实现投资收益和公允价值变动收益25.54 亿元,同比增长6.35%,主要由于投资收益同比增长48.12%。

盈利预测与投资建议

我们上调2020-2022 年净利润预测为35.02 亿元、39.04 亿元、43.4亿元,增速为98.7%/11.5%/11.2%,每股收益为0.52 元、0.58 元、0.65元,当前股价对应的PE 为15.714.0/12.6x,PB 为1.5/1.4/1.3x。我们对公司维持“增持”评级。

风险提示

市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性;金融监管趋严;市场竞争加剧;创新推进不及预期等